高盛：人工智能策略与修正周期评估

本文是高盛关于中国 AI 硬件科技股（Hard Tech）在 2026 年上半年大幅上涨后的修正周期分析报告。报告通过 10 个关键指标（包括收益分布、估值倍数、杠杆水平、零售情绪、政策立场及资本开支等）评估了修正的成熟度。报告指出，尽管市场经历了显著回调，压缩了之前的投机性杠杆与估值过高部分，但市场波动性短期内可能依然维持高位。策略建议方面，高盛强调在波动市场下组合多元化的必要性：首先，看好互联网等 H 股软科技（Soft Tech）的补涨潜力；其次，关注 15 年规划（15FYP）相关的政策受益板块，尤其是国产化 AI 标的；第三，挖掘估值合理且有盈利上调支持的个股；最后，关注 IPO 市场的 Alpha 机会及企业现金回报主题。