📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为高盛发布的中国互联网行业二季度财报前瞻报告。报告指出，行业核心关注点包括：1）云计算增长加速，尤其是阿里巴巴云业务；2）AI资本开支显著提升，用于支持大模型和智能体部署；3）交易平台盈利能力改善，特别是美团外卖单位经济效益（UE）的修复；4）各巨头在AI大模型与海外电商业务的战略布局。
报告对大型互联网公司业绩做出预测，预计整体互联网利润在六月季度同比下滑12%，但阿里、腾讯等公司的EPS修正周期已现触底迹象。分析师维持对云服务、游戏及电商板块的偏好，并针对腾讯、阿里巴巴、拼多多、美团、京东的财报前瞻提供了详细的关注要点及估值风险分析。分析师指出，国内互联网企业在AI投入强度、业务与资金独立性及宏观竞争环境等方面与美国超大规模云厂商存在结构性差异，后续重点关注AI变现落地及核心业务盈利质量的改善。