高盛：中国宏观动态简报（贸易、通胀与中美关系）

本报告重点关注中国近期的三个核心宏观动态：首先，7 月贸易增长有所放缓，出口同比增速由 6 月的 27.0% 降至 23.9%，进口增速由 36.0% 降至 27.5%，贸易顺差因季节性因素有所收窄。其次，7 月 CPI 和 PPI 通胀均低于预期，CPI 同比增速由 1.0% 降至 0.5%，PPI 由 4.1% 降至 3.5%，主要受能源价格下跌驱动，核心 CPI 和服务业通胀的走低凸显了潜在通胀动能不足。最后，中美关系依然脆弱且技术脱钩趋势明显，中国商务部在 8 月 5 日针对美国 FCC 的禁令及 DHS 实体清单采取了包括加强无人机出口管制、将美国公司列入反制清单等反制措施。