高盛：全球 AIDC 发电同行二季度业绩启示与潍柴动力投资分析

本文基于卡特彼勒、康明斯、INNIO、瓦锡兰、Generac 及 Bloom Energy 等全球 AIDC（人工智能数据中心）发电领军企业的 2026 年二季度业绩，分析了行业需求持续强劲、供应产能受限及定价环境优化的趋势。全球数据中心对后台及现场主电源需求旺盛，订单积压已排至 2028-2031 年，且客户更倾向于为更快的交付速度支付溢价。

高盛认为上述行业趋势对潍柴动力（000338.SZ）产生正面映射。潍柴动力通过大型柴油发动机、燃气往复式发动机及 SOFC（固体氧化物燃料电池）构建了完整的产品矩阵，能够同时满足数据中心备用电源与现场主电源需求。预计数据中心发电业务在潍柴动力净利润中的占比将从 2025 年的 12% 提升至 2030 年的 43%，成为驱动公司盈利增长的核心引擎。基于分部加总（SoTP）估值法，高盛维持对潍柴动力 A 股和 H 股的“买入”评级。