📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了 AI 时代背景下传媒及相关行业的研究框架，核心观点认为 AI 对产业的影响已从早期的“降本增效”转向供给端的“重构与改革”。文章将标的筛选逻辑分为三层：一是原有生态位内的升位，关注具备竞争优势提升潜力的公司；二是跨生态迁移，关注具备新产品、新能力、新交付形态的创新公司；三是生态位改善，关注能掌握入口、平台、标准或分配权的公司。作者强调，在 AI 时代，传媒上市公司的核心价值在于能否通过卡位或重塑生态位获取估值提升。分析指出，2026年四季度至2027年，供给侧重构是筛选标的的重点，传媒板块在游戏交互、互动影视、多模态电商等领域存在结构性机会。文中提及百炼平台、飞书等具备一定生态位雏形，并提醒投资者在分析中需高度关注细分结构，而非简单的整体行业扩张。