优利德：测试仪器仪表龙头，受益AI基建及国产替代

本文为优利德（688628）的首次覆盖报告。公司作为民营仪器仪表龙头，深耕通用仪表、专业仪表及测试仪器领域。受益于AI数据中心建设及光通信产业升级，公司高端测试仪器板块增长潜力释放。通过收购信测通信，公司切入光通信测试赛道，构建“电+光”一体化平台。在海外市场，越南基地满产及北美电力基础设施建设需求增长，驱动公司海外收入改善与利润率修复。预计2026-2028年公司归母净利润为2.5/3.4/4.2亿元，给予“买入”评级。主要风险包括新产品开发不及预期、核心技术人员流失、地缘政治及汇率波动等。