📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告认为 AI 产业链投资机会正从 AI 制造向两端切换，AI 原材料相关板块近期表现更佳，其中半导体材料指数跑赢半导体设备指数，覆铜板、磷化铟等细分领域领跑。宏观方面，地缘预期呈现美伊降温但中美升温的态势；全球经济预期普遍下修，美国经济对 AI 资本开支依赖度高，国内经济则有待进一步财政政策加码以实现盈利预期企稳。此外，贵金属价格的上涨被视为美国债务问题和美元信用体系裂痕的投射，具有较强延续性。后续国内权益市场重点关注 AI 上游原料、业绩确定性强的成长方向（如 CXO）、券商以及周期供给侧涨价预期（能源、农业）四条主线。风险提示包括市场表现不及预期、风险定价不充分、产业发展不及预期及模型设定风险。