电子掘金：AI算力产业链基本面与政策扰动分析

本次会议聚焦AI算力产业链，核心观点认为板块处于基本面向上、情绪筑底回升、但短期面临政策扰动的交易组合。基本面端，海外云厂商财报印证算力需求持续加速，1.6T光模块需求预期稳固，供应链环节虽有约束但整体景气度高；PCB环节受新平台迭代驱动，技术升级带来价值量提升，行业供需结构稳健。政策端，关于美国限制中国光模块进口的传言对市场情绪形成扰动，但FCC当前审查细则未明确针对光模块企业，且中国头部厂商海外产能布局已较为成熟，短期不构成实质影响。会议建议关注具备产品领先、海外产能完善及在新一代平台（如Rubin/Rubin Ultra）中份额领先的头部标的，PCB领域优先布局龙头及技术迭代方向。