📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次汇报分析了2026年3月A股市场的核心观点，认为指数整体空间受限，将呈现以“资源+科技”为主线的结构性行情。
核心观点：
- 市场走势：3月指数整体空间受限，以结构性行情为主，风格偏向中小盘（如中证1000、中证2000）。
- 配置主线：重点推荐“资源+科技”组合。资源端关注地缘政治驱动的工业金属与原油；科技端聚焦AI硬件与算力基础设施。
- 潜在机会：关注十五五规划可能带来的西部传统基建及新基建（电网、算力中心、储能）投资机会。
论据支撑：
- 政策面：两会期间的经济增速目标、专项债规模及十五五规划纲要的发布将提供结构性催化。
- 资金面：增量资金持续流入，但机构投资者抛售ETF对权重指数形成压制，资金流向偏向量化及融资盘青睐的中小风格。
- 地缘面：美伊冲突引发资源品安全溢价；大国博弈使算力成为核心竞争维度，驱动AI硬件需求。
- 理论框架：提出从“市场经济框架”转向“竞争/地缘框架”，强调主权信用、资源安全与核心科技资产的估值溢价。
局限性/风险：
- 地缘政治走向具有高度不确定性（如美伊冲突的升级或突然缓和）。
- 两会政策目标若仅符合预期而无超预期惊喜，可能缺乏足够驱动力。