冰轮环境 AIDC 业务爆发与业绩预期调研纪要

本次调研重点讨论冰轮环境及其子公司敦瀚布什在 AI 数据中心（AIDC）领域的竞争优势与业绩预期。公司凭借敦瀚布什在北美的品牌认可度及全球化布局，交期（6-9个月）显著优于约克、开利等友商（12-18个月），且在风冷机组领域具备强竞争力。预计 2025 年底至今 AIDC 总订单达 80-90 亿元，未来 1-2 年仍有超 50 亿元待落地。财务预测显示，AIDC 业务收入将从 2026 年的 25 亿元跳增至 2027 年的 80 亿元，2028 年达 120 亿元，净利率约 20%，业绩拐点预计在 2026Q3 显现。传统业务方面，食品冷链、能源化工及热能业务发展稳健。综合 AIDC 爆发预期，预计 2027-2028 年市值空间可达 800-1,000 亿元。此外，分析认为数据中心一次侧冷却系统市场空间巨大，2030 年预计达 300 亿美元。