📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由银河证券多个研究团队参与，重点讨论 3 月 A 股市场走势预判及各行业“金股”组合推荐。会议认为市场将受到两会政策预期、流动性修复以及地缘政治冲突三重因素驱动。
核心观点：
- 政策驱动：预期两会将延续新质生产力、现代化产业体系等方向，重点聚焦内需主导、建设国内大市场及反内卷。
- 流动性支撑：人民币汇率升值对市场加持最强，中美利差收窄及海外资金净流入将提供长期支撑。
- 地缘扰动：中东冲突引发贵金属（金、铜）及原油板块的短期脉冲效应，黄金具备长逻辑支撑。
论据支撑：
会议重点推荐了以下金股及其核心逻辑：
- 资源类：紫金矿业（避险需求及铜金矿产项目落地）、稳银环保（垃圾焚烧龙头及镍新材料业务）。
- 科技/AI类：中际旭创（1.6G/800G光模块量价提升）、能科科技（工业 AI 及军工 AI 领先）、北京君正（存储价格反转及 SRAM 扩容）。
- 高端制造/消费类：航宇科技（航空发动机/燃机需求爆发）、TCL电子（Mini LED 技术革命及全球份额提升）、安踏体育（估值底部及收购彪马带来协同）、新凤鸣（PTA 产能真空期及一体化布局）。
- 地产类：华润置地（稳健的投资拿地节奏及大资管平台模式）。
局限性/风险：
主要风险包括地方债务压力、房地产周期触底时间不确定、地缘摩擦加剧、AI 泡沫及新品导入不及预期。