📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议聚焦AI算力产业链的最新演变，重点探讨了英伟达Rubin架构带来的产业升级及需求爆发。会议指出，随着GPU及配套硬件性能的显著提升，数据中心机柜价值量大幅增长，尤其是PCB、光模块及液冷系统，在AI算力需求驱动下正处于供需紧平衡状态。
核心观点如下：1. 产业链需求强劲：四大云厂商持续上修资本开支指引，Rubin系列机柜作为新一代进攻路线，预计下半年交付节奏加速；2. 核心零部件升级：PCB板块受益于高多层与高性能需求，产能扩张成为主要矛盾，重点关注龙头厂商扩产进展；液冷与电源管理系统从可选变为必选，相关厂商进入业绩兑现期；光模块层面，1.6T产品放量叠加CPO/NPO技术路线演进，需求空间持续打开；3. 投资逻辑：产业逻辑强调产能为王、高壁垒与技术迭代带来的价值量提升。短期建议关注Q3业绩高确定性标的，中期布局具备长期竞争格局优势的细分龙头。