MDI 与 TDI 行业运行情况及展望研究纪要

本文分析了 2026 年上半年 MDI 和 TDI 行业的供需格局与价格走势。MDI 方面，上半年出口同比增长 22.76% 表现强劲，价格在二季度触底反弹后回落；三季度受万华化学、东曹瑞安等装置集中检修及沙特货源中断影响，供应端控盘显著，支撑价格维持高位，预计 9 月前震荡运行。TDI 方面，行业寡头垄断特征明显，国内前三大厂商产能集中度超 85%，受益于售价上涨和甲苯成本稳定，利润实现大幅增长；三季度受巴斯夫、万华等检修驱动供应紧张，但“金九银十”需求预期偏弱，价格可能在 10 月回落。2027 年全球产能增量有限，主要关注韩国锦湖及日本东曹越南项目的投产进度。