中银证券：宏观和大类资产配置周报（20260809）

本周中银证券维持“股票>大宗>债券>货币”的大类资产配置建议。宏观层面，重点关注全球地缘政治冲突（美伊冲突）对大宗商品供给的冲击、国内财政支出进度及增量政策的落实情况。数据方面，7月我国出口维持韧性，高技术产品（集成电路）进出口活跃，主要得益于全球AI等高技术制造业投资支撑；受地缘关系影响，国内上游原材料如原油、铜等进口价格走高，但进口数量增速受限。资产表现上，本周A股主要指数多数上涨，科技及有色板块表现亮眼；债市温和上涨，十年期国债收益率收于1.71%；商品期货指数整体上行，重点品种波动加大。