📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了SpaceX 2026年二季度业绩，指出其连接业务营收大幅增长，标志着商业航天正由星座建设向规模化运营与服务变现阶段过渡。SpaceX通过“低成本发射—卫星组网—终端连接—运营服务”的垂直一体化闭环，确立了以用户规模和高利用率为核心的商业模式。针对国内军工产业，报告提出“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的三轮驱动新发展格局，认为行业已从周期成长转向全面成长。投资策略建议关注：火箭领域的高壁垒环节、卫星环节（载荷、天线及激光通信终端）、地面设备（民用终端及手机直连）以及具备稀缺资质的运营服务商。短期看，随着市场风偏修复及阅兵预期，商业航天及军工板块有望重拾升势。