W型底部确立，A股反弹修复行情展望

本报告分析认为A股大盘“W型底部”已经确立，市场核心担忧（韩国去杠杆、国内融资去杠杆及外部地缘与通胀压力）已明显缓解，修复行情开启。基于历史急跌后反弹规律的复盘统计，A股整体及科技成长风格反弹时长与程度均未达历史均值，8月修复行情有望持续。针对中美新一轮博弈，报告认为光模块禁令多为博弈筹码，情绪冲击将随政策明朗化消化，同时强调国产替代与战略资源主线机会。行业配置建议继续围绕超跌修复与景气改善展开，重点关注AI算力（PCB、半导体设备/材料）、创新药/CXO（内外需共振复苏）、有色金属（工业金属与战略小金属）及机械设备。