流动性与基本面共振，黄金有色金属市场展望交流纪要

本次会议讨论了黄金及有色金属市场的最新观点。黄金方面，随着美国CPI和就业数据降温，市场对美联储重启加息的预期下修，流动性预期边际改善，金价具备修复空间，预计三季度合理中枢在4500美元，四季度在不加息基准情景下有望修复至4800美元，且央行购金维持稳定投资需求。有色金属方面，铜最为看好，受刚果金出口禁令引发的供给趋紧、全球冶炼产能与矿端结构性错配（TC下行）、美国AI电力需求驱动的囤铜行为以及国内季节性旺季共振影响，认为铜价可能触及15000美元/吨。铝价预计在3300美元/吨附近宽幅震荡，主要受铜铝比迁移和出口去化驱动。镍价则在17000美元/吨附近成本线支撑下震荡，受地产需求限制，缺乏趋势性行情。