📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议聚焦宏观与策略观点。宏观方面，非农数据走弱缓解了美联储加息预期，黄金左侧配置价值显现；AI科技板块压力指数显示极端负面情绪已过去，后续企稳取决于产业催化。港股反弹主要由赔率修复驱动，短期处于均值水平，后续跑赢需关注国内居民信用脉冲修复与924政策发力。日元汇率方面，美日联合干预是防患于未然，旨在避免日本外储大幅抛售美债触发全球金融风险，日本央行9月加息可能性较大。光通信产业方面，AI算力需求依然强劲，北美云厂商资本开支超预期，产业链基本面稳健，市场无需过度解读FCC政策传言。创新药板块方面，产业处于“并跑”阶段中游，具备较强全球竞争力的品种进入临床关键期，建议把握8月至9月中旬的事件投资窗口。