印尼镍矿配额政策对镍价影响分析交流纪要

本次交流主要分析了印尼镍矿配额（RKAB）政策对全球镍价的影响。会议回顾了近期镍价因WBN园区配额传闻而产生的大幅波动，并系统梳理了印尼从原矿出口禁令到RKAB审批制度的资源民族主义政策演进。会议指出，印尼通过量端（出口禁令、RKAB审批）和价端（HMI参考价、HPM基准价）双重管控，旨在提升本土定价权并增加资源收益。在供需分析方面，会议通过三种配额补充情景分析认为，基准情景下全球原生镍供应将小幅回落，由过剩转为偏紧。需求端，不锈钢需求随GDP平稳增长，新能源电池需求因三元电池装车量下滑而受限，但期待2027年全固态电池产业化打开需求空间。结论认为，当前镍价呈现上有高库存压力、下有硫磺短缺导致成本支撑的格局，短期需重点关注印尼年终配额的实际落地情况。