📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点探讨 AI 服务器液冷产业链的投资机会，认为液冷板块目前处于底部，随着英伟达 Rubin 系列及谷歌 TPU 服务器在 2025-2026 年的大规模放量，液冷方案将成为必须选项，将带动相关标的业绩释放。会议深入分析了波纹管这一关键环节，指出其成本占比虽低但对防止渗漏至关重要，具有较高的技术壁垒和较长的验证周期（6-12个月），竞争格局相对稳定。重点推荐金富科技和五洋自控，两家公司通过收购相关标的（如卓辉、联谊、科思宇）切入波纹管赛道并对接 T1 厂商 AVC，预计明后年业绩将随下游终端需求的爆发而大幅增长。会议认为该环节目前净利率较高，即便未来有所回落，核心供应商仍能保持较强盈利能力。