医疗耗材行业周报：中报披露期关注耗材企业海外业务发展

本报告分析了医疗耗材行业的近期表现与投资逻辑。上周医疗耗材板块上涨2.26%，PE(ttm)为35.63X。公司动态方面，安杰思境外业务快速增长成功对冲境内集采压力，赛诺医疗与中红医疗2026年上半年业绩预计大幅增长，其中中红医疗实现由负转正。整体来看，医疗耗材行业出现分化，低值耗材周期反转逐步确认，高值耗材则由创新产品放量与出海主线驱动，且集采规则持续优化，不再单一追求最低价。建议关注产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业（如惠泰医疗、微电生理、迈普医学）以及业绩边际改善的骨科耗材企业（如威高骨科）。风险点包括医保控费趋严、研发进展及商业推广不及预期。