五洲特纸 2026 年上半年业绩交流纪要

五洲特纸 2026 年上半年实现营收 48.95 亿元（同比增长 18.8%），归母净利润 2.3 亿元（同比增长 89%），销量 121.55 万吨（同比增长 23%）。业绩增长的核心驱动力在于湖北基地产能全面释放、产品结构优化以及浆纸一体化布局带来的成本优势。产品结构上，工业包装纸与白纸系列销量各占约 50%，公司正积极向电解电容器纸等高附加值赛道渗透。下半年预计造纸行业延续缓步复苏态势，公司重心将放在推进湖北 30 万吨包装纸线及 60 万吨化学浆线落地（预计 2027 年上半年投产），以进一步强化成本管控并实现能源反哺。财务方面，资本开支高峰期负债率将小幅上升，但银行贷款保障充足。