📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对 2026 年三季度宏观经济走势进行研判，认为经济处于“底部确认、政策托底、边际改善”窗口期，预计三季度呈“先弱后稳”态势。主要逻辑支撑包括：政治局会议定调转向“存量+增量”双轮驱动；财政资金进入集中投放期；出口与高技术制造保持韧性。通胀方面，预计 7 月 CPI 同比小幅回落，PPI 同比降至 3.8%，债市环境整体偏友好，预计 10 年期国债收益率在 1.65%-1.75%区间震荡。高频跟踪显示：地产新房成交环比下降；汽车消费环比上升；工业开工率分化；主要工业品价格表现分化。政策端重点关注集成电路保护条例修订及央行公开市场国债买卖操作。