📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流涵盖了白酒、啤酒、食品及零食板块的最新经营情况。白酒方面，茅台通过强化直营化体系与控货策略，在淡季实现了批价的阶梯式上行，结构性景气逻辑持续；五粮液批价回升超预期，渠道信心有所修复，但预期仍需观察。啤酒板块7月受多雨天气扰动，行业量价承压，燕京啤酒依托结构升级实现微增，表现强于行业。食品方面，软饮料板块东鹏饮料多品类平台化效应显现，成本锁价红利带动净利率提升；百润股份Q2业绩表现稳健，烈酒新品矩阵有望在下半年贡献弹性。餐饮链调味品受消费力影响，整体处于偏弱复苏阶段，重点关注龙头抗风险能力；安琪酵母凭借酵母蛋白这一细分成长赛道，未来产能释放预期明确。零食量贩渠道保持高增速，全年开店预期上调，带动头部品牌商渠道放量，关注盐津铺子电商调整结束后的改善机会。