中国 PCB 和 CCL 行业深度研究：AI 驱动规格升级与行业供需紧平衡

本文分析了中国 PCB 和 CCL 行业在经历深度调整后的投资机会。受 AI 服务器资本开支增长驱动，800G/1.6T 光模块、ASIC 及高性能 CCL 需求持续释放，行业正处于规格升级周期。报告认为当前 FR4 CCL 供需结构稳健，价格上涨具备可持续性，且上游 E-glass 供给受限于高性能织布机产能，形成了供需缺口。分析师重点看好生益科技、深南电路及鹏鼎控股，认为市场低估了常规 CCL 周期上行带来的盈利弹性及 AI 相关升级（如 Kyber 正交背板）带来的远期盈利驱动。风险点包括全球 AI 部署不及预期、服务器需求波动、以及原材料价格大幅波动。