📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议聚焦券商与保险行业的盈利驱动逻辑及估值修复潜力。针对券商板块，指出其盈利模式已发生结构性转变，高净值客户理财、国际业务拓展及科创板跟投已成为新的增长极，不再过度依赖传统市场活跃度，且两融业务结构优化为配置型工具，风险显著降低，当前板块估值处于历史低位且存在倒挂现象，具备极高投资性价比。对于保险板块，认为其当前核心矛盾在于利率环境，受限于存量负债成本刚性及资产端收益压力，短期盈利存在波动，但也因估值极度压缩具备修复空间。会议强调，券商行业盈利增长的确定性较强，是后续资产配置的重要关注点，同时指出市场对金融板块的估值范式需回归基本面评估，不应仅基于宏观叙事或单一盈亏预期。