摩根大通：SK海力士回应投资者关于HBM、资本开支及股东回报的关切

本报告主要回应了投资者对 SK 海力士（SK hynix）近期股价波动的关切，针对市场关注的 HBM 份额与定价不确定性、股东回报节奏及大规模资本开支计划进行了分析。摩根大通认为，HBM 定价折扣 50% 的传闻不准确，HBM 内容标准化是缓解芯片短缺的必要步骤；公司 54 万亿韩元的基建资本开支旨在为 2030 年后产能做储备；公司计划在三季度末更新股东回报方案，并审慎评估子公司 Solidigm 的 IPO 计划。报告维持对 SK 海力士“超配”（Overweight）评级，目标价 2,750,000 韩元，看好其在 AI 存储周期中的执行能力。