📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论磷化铟衬底的供需格局、技术路径及价格走势。需求端，AI 算力和光通信是核心驱动力，预计 2026 年需求量接近 200 万片，2028 年有望达 400-500 万片。供给端，2027 年预计出现明显缺口，主因是扩产涉及设备调试、良率爬坡及人才培训周期长，进度慢于需求增速。竞争格局方面，海外通美为行业龙头，国内厂商中大庆溢泰扩产速度最快，先导进展较好，云锗存在团队变动风险。价格方面，受供需缺口和原材料（铟、红磷）上涨支撑，预计 2026 年价格将涨至 5000 元/片以上。技术上，外延环节良率最低，且高功率需求将推动掺铁工艺应用，进一步增加难度。目前行业以 3 英寸衬底为主，向 4/6 英寸升级因产能紧张而进度缓慢。