建筑材料行业周报：电子布涨价的边界在哪里？

本报告分析了电子布价格上涨对PCB产业链的影响。截至2026年8月，普通7628电子布均价较2025年9月上涨1.7倍，导致中低端PCB企业因利润安全垫薄、议价能力弱而面临较大盈利承压。报告通过敏感性测算指出，若电子布较年初涨价180%且PCB完全不顺价，其毛利率将下降10.1个百分点；而高端PCB企业凭借高毛利（25-35%）和强议价能力具备更好的缓冲能力。目前电子布涨价尚未导致行业总需求破坏，产业景气度仍具备延续性。投资建议方面，普通电子布重点推荐中国巨石，特种电子布重点关注中材科技、国际复材和宏和科技。风险提示包括PCB成本转嫁弱于预期、电子布新增有效供给快于预期以及测算误差风险。