国金证券资金跟踪系列之五十七：两融回流与资金流向变动分析

本报告为国金证券策略专题研究，主要对 2026 年 8 月初的 A 股资金面进行跟踪分析。宏观方面，美元指数回落，中美利差倒挂收敛。市场交易热度回升，建材、TMT、消费者服务等板块活跃度较高。资金流向上，杠杆资金（两融）活跃度快速回升并重新净买入 334.62 亿元，电子、有色、机械等板块受两融净买入较多；北上资金则再度呈现净卖出，重点卖出电子、机械、化工板块，同时股票 ETF 出现大幅净赎回，尤其是科技与医药类 ETF。分析师预期方面，医药、计算机、有色、非银等板块的 2026/2027 年净利润预测均获得上调。综合来看，A 股去杠杆进程可能阶段性结束，后续需重点关注两融资金回流的持续性。