📰 研报摘要
查看全文 ➔本周有色金属行业整体维持高景气度。铜、铝维持高景气，铜持续去库，铝关注需求回暖。黄金受益于降息概率提升及中东地缘避险情绪，有望冲击前高。小金属方面，稀土受益于供改与备库，钼受益于高端制造需求，锡受AI及半导体复苏带动，钨因美国拟实施废料出口禁令及海外战略备库，战略属性强化且供需基本面迎来强共振。钽受益于AI服务器需求，锑资源紧缺支撑价格上行。能源金属中，锂去库加速，钴处于消费淡季表现疲弱，镍价格震荡运行。整体维持行业买入评级，核心风险包括供给超预期、新能源产业景气度不及预期及宏观经济波动。