📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告重点解读《新型电力系统建设“十五五”规划》，该规划首次将全国电力供应充裕度列为约束性指标（目标 > 1.1），强调安全保供、可靠支撑和灵活调节。行业基本面方面，煤价回升及用电负荷创历史新高提振了电价预期，火电可靠发电能力价值凸显，容量电价有望提升；水电主汛期水文条件改善，发电量预期增长；核电则期待更多省份出台托底电价政策。投资逻辑上，报告提出“利与红利”的再深化与再拓展，建议关注业绩触底、低估值高股息的资产，尤其是火电板块的价值重估机会。风险提示包括煤价波动超预期、绿电装机及消纳不及预期以及电力体制改革政策出台不及预期。