寒武纪26Q2业绩点评：前瞻指标高增，供应链优势凸显

寒武纪发布2026年半年报，上半年营收60.0亿元，同比增长108.1%；归母净利润23.1亿元，同比增长122.6%。单季度看，26Q2营收31.1亿元，同比增长75.8%。公司预付款项、采购现金支出及存货大幅增长，印证供应链修复与优化趋势。公司在大模型、互联网等下游领域实现规模化部署，依托先发优势与供应链壁垒，在AI芯片国产替代进程中具备显著的格局溢价。报告维持“买入”评级，预计26-28年EPS分别为9.03/27.41/55.84元/股。风险提示包括供应链完善节奏不确定性、行业竞争加剧、生态拓展及下游国产化需求不及预期等。