大摩闭门会：宏观策略谈与科技投资下半场展望

本次会议由大摩宏观策略团队主持，重点讨论了美联储货币政策框架、AI投资下半场及中国经济政策。会议认为，受AI对劳动力市场就业摩擦影响，美联储年内不加息、明年或开启降息周期；在AI投资领域，存储板块阶段性调整已基本到位，下阶段驱动力将从盈利上修转向自由现金流与股东回报，同时看好中国AI产业链在发电、储能等基础设施瓶颈环节的独有竞争优势。针对国内经济，会议指出当前财政收支面临压力，内需修复仍需强力逆周期政策支持。策略配置上，建议关注港股市场表现，强调聚焦具备盈利确定性的优质标的，并对地产板块维持审慎态度，建议精选拥有强品牌与稳健资产负债表的优质运营商。