大摩互联网行业：DoorDash 与 Expedia 后市核心关注点

本文分析了互联网板块中 DoorDash（DASH）与 Expedia（EXPE）的业务执行情况及未来展望。DoorDash 展现出强劲的执行力与增长动能，受美国餐厅业务加速及 ROO 业务整合影响，业绩指引上调，被视为业内最佳执行者，维持 OW 评级与 275 美元目标价。Expedia 同样执行良好，受益于旅游需求韧性及 GenAI 平台的初步落地，但考虑到营销支出对利润率的短期影响，维持 EW 评级。报告详细对比了两家公司的财务数据、估值倍数及关键投资驱动力，指出 DASH 在 GOV 和 EBITDA 增长上相较同业具备溢价空间，而 EXPE 则通过 GenAI 工具优化用户体验以期提升长期转化率。