📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了富途控股（FUTU.US）在内地监管调整后的客户表现与业务韧性。数据显示，二季度富途客户持有的港股资产表现优于大盘，尽管受到监管收紧影响，但其客户基本盘保持稳定。大摩认为，得益于香港客户资产的稳定以及美股指数上涨带来的交易活跃度提升，公司核心交易收入有望环比回升。此外，报告指出富途客户在内存股相关杠杆 ETF 中的持仓风险已在三季度得到缓释，持仓集中度有所下降。大摩维持对富途控股的“超配（Overweight）”评级，目标价为 177 美元。主要风险因素包括港/美股市场剧烈波动、日本市场获客与变现速度低于预期，以及香港和新加坡市场的竞争加剧。