📰 研报摘要
查看全文 ➔本场路演聚焦北美 AIDC（AI数据中心）电力需求供需研判，指出受限于电网接入瓶颈及燃气轮机长交付周期，往复式燃气内燃机与燃料电池作为分布式电源的渗透率有望超预期提升。分析认为，往复式内燃机凭借交付周期短、响应速度快（调峰性能优）及环保灵活性，在数据中心主电源领域的市场规模至2030年或实现数倍增长。同时，燃料电池（特别是 SOFC）作为模块化、灵活的发电方案，亦具备显著替代潜力。备用电源方面，柴发设备因可靠性需求在短期内仍不可或缺。整体看好潍柴动力在往复式发动机、大缸径柴发及 SOFC 领域的全面布局，并建议关注德昌电机、天润工业、银轮股份等产业链核心零部件企业。核心风险包括 AIDC 资本开支波动、电力技术路径选择变化及原材料价格波动。