📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分析了市场反弹后的后市走势，认为市场已进入底部修复阶段，反弹强度超预期。核心观点包括：1. 结构性变化明显，科技方向与指数的捆绑逐步解绑，AI 叙事从“烧钱焦虑”切换至“变现验证”，创新药呈现利好兑现不回落的模式，有望成为下一个主线。2. 市场量能中枢稳定在 2-2.5 万亿，可支撑短线轮动，但全面上涨仍需量能进一步突破。3. 推荐关注创新药、AI 自主可控（国产半导体硬件）及港股。此外，会议重点复盘了 2018 年以来美国对华科技制裁的历次事件，总结出“短期风险释放 $\rightarrow$ 中期博弈磨底 $\rightarrow$ 长期回归基本面定价”的三步修复路径，认为地缘因素导致的估值折价将随产业链韧性提升和自主可控推进而逐步收窄。