黄金定价逻辑分析与资产配置策略路演纪要

本次路演重点讨论了黄金的定价模型，将其分为储备价值（美元信用裂痕定价）和交易价值（美债实际利率定价）。分析认为，金价近期调整是由于定价锚从储备价值切换回交易价值，且受AI资本开支带动美国经济PMI回升影响。但由于美元信用裂痕扩张的结构性矛盾，认为黄金目前已处于底部区域，若9月份美联储政策预期反转或AI叙事出现松动，定价锚可能重新切换回储备价值，驱动金价突破新高。投资建议上，当前是黄金及黄金股的底部吸筹窗口期；同时认为港股已至底部，建议重点关注AI应用端爆发带来的港股互联网投资机会。