📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由宏观与量化资配团队共同举办，核心围绕“K型分化”环境下的资产配置策略展开。宏观层面指出，当前中国经济处于下行与上行周期的重叠期，AI硬件相关产业繁荣与地产及债务出清形成的衰退压力并存。政策上，预计下半年将强化逆周期调节，通过结构性货币工具与财政扩张稳增长，关注基建与“六张网”投资。流动性方面，因出口强劲带动私人部门结汇，汇率升值与外汇占款增加形成正反馈，国内流动性保持充裕。量化及配置建议上，当前市场流动性充分，建议中期配置权益与商品资产，重点看好小盘股的超跌反弹逻辑，同时关注黄金作为分散化配置的价值。针对不同风险偏好，提出高、中、低等级的波动率与回撤管理方案，建议在年度资产配置基准上，适度结合宏观定性与定量信号进行仓位择时。