📰 研报摘要
查看全文 ➔本周 MSCI 新兴市场指数走势持平，但内部分化明显。科技板块由于韩国股市领跌而表现疲弱，而非科技板块在能源冲击趋缓及美联储鸽派预期的背景下上涨 2%。得益于二季度强劲的业绩表现，尤其是科技及能源、金融板块的盈利超预期，二季度新兴市场盈利增速中位数从赛季初的 11% 上修至 17%。虽然北亚科技股依然是盈利增长的主要驱动力，但新兴市场盈利动力正呈现扩散态势。高盛维持对科技权重市场（中国台湾、韩国）的超配建议，并看好巴西、南非、匈牙利等具备独特叙事逻辑的市场。宏观层面，印度、墨西哥、捷克央行维持利率不变，巴西央行则降息 25 个基点。整体而言，新兴市场估值处于十年平均水平，且相对于发达市场仍具估值折扣。