资产配置：在创新与通胀之间寻求平衡

本报告为高盛资产配置策略随笔，探讨了在创新驱动与通胀压力环境下的全球多资产配置逻辑。报告指出，随着宏观环境从“金发女孩”转向“再通胀”，市场波动加剧，且股票与债券的相关性转正，降低了 60/40 组合的抗风险能力。策略上，建议在 12 个月视角下保持温和的亲风险偏好，超配美股及亚洲（除日本）股票，同时因通胀结构性压力建议增加对实物资产（如黄金、大宗商品等）的配置以增强投资组合的韧性。报告强调了科技板块估值偏高及盈利增长面临挑战的风险，建议通过动态调整资产组合以应对宏观周期的波动。