📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由银河证券策略与固收团队分享最新观点。策略方面，认为A股市场已从预期博弈转向现实窗口验证阶段，8月节奏预计好于7月。外部关注美伊冲突收敛、美国非农数据降温及后续CPI与杰克逊霍尔年会信号；内部关注上市公司业绩验证及“六张网”政策部署（涵盖数字基建、能源基建及传统民生基建），建议关注政策主线（电力、水利、半导体、通信设备等）、中长线防御性配置（金融、公用事业、煤炭等）及周期修复板块（有色金属、基础化工）。固收方面，7月利率震荡小幅回落，8月预计政府债发行规模将达年内高点（约1.6万亿元），资金面预计维持均衡偏松，央行将通过流动性工具对冲供给冲击。机构行为呈现分化，银行体系在7月转为净买入，而公募基金存在集中止盈压力。整体操作建议维持中性偏稳健仓位。