📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深度解析了人形机器人作为具身智能载体的产业进程与核心瓶颈。报告认为，2025年人形机器人已跨越量产门槛，全球出货量爆发式增长且国内企业占据领先地位。当前核心商业化障碍在于具身大模型泛化能力不足及“杀手级应用”的缺失。在物理AI三大要素——算法、算力、数据的快速推动下，大模型泛化能力瓶颈有望突破。产业形态上，运动方案技术路线已收敛至以电驱动（电机、减速器、丝杠）为主，而灵巧手、电子皮肤及热管理系统仍处于技术快速迭代期。报告强调，国内产业链凭借强大的制造体系、政策支持及成本优势，将在规模化放量中充分受益，重点建议关注能够率先兑现订单和收入的核心零部件环节。风险提示包括商业化进程不及预期、技术路线迭代风险及产业链盈利能力下降风险。