黄金行业深度报告：滞涨风险下黄金的配置价值与投资展望

本报告深入分析了黄金行业的中长期投资逻辑。短期来看，金价在4000美元/盎司附近企稳，全球央行购金提供长期托底，且随着美国大选年货币政策趋于宽松及实际利率定价框架弱化，金价具备抗跌性。中长期而言，报告认为美国经济面临滞涨风险，参考1970-1980年代经验，黄金作为抗通胀和避险资产具备显著配置价值。能源价格波动是推升美国通胀的核心变量，且当前美国原油战略库存处于历史低位，供需缺口将持续支撑油价与通胀预期。投资建议方面，重点关注紫金矿业、山金国际、赤峰黄金及盛达资源等核心标的。