📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了传媒行业短剧与漫剧的发展态势。国内短剧市场由“走量试爆款”转向精品化，红果以“IP-内容-流量-变现”闭环形成结构性壁垒，平台话语权提升；漫剧市场受AI技术推动，供给迅速放量，但盈利能力受限，行业进入监管引导下的洗牌阶段，中小制作方生存空间收窄。海外短剧市场方面，新兴地区贡献主要下载量，独立APP是主要载体，通过差异化路径积累品牌资产是破局关键。报告指出，行业当前面临买量成本高企与内容治理加严的约束，建议关注具备海外运营能力的平台建设者以及拥有核心版权储备的轻资产IP提供商。核心标的包括阅文集团、中文在线及昆仑万维。