钨行业战略备库与国产替代逻辑分析电话会议纪要

本次会议重点探讨钨行业的投资机会，认为“战略备库”与“国产替代”共振将驱动板块迎来大拐点。核心逻辑包括：首先，美国拟禁止钨废物出口，验证了西方世界战略备库的趋势，且中国加强出口管制导致海外原料紧缺，利好全球钨价；其次，日本相关企业因原料短缺面临减产或涨价，将加速AI产业链上游核心钨材料的国产替代进程，订单有望向国内厂商转移。价格方面，认为钨价在40万元/吨附近已见底，随下半年旺季到来及全球供给缺口（预计紧缺6%以上）扩大，价格有望回升。重点推荐具备资源属性的厦钨钴业、中钨高新，并关注中国交通装备等相关标的。