美国二季度 GDP 点评：内需韧性持续，AI 投资仍强

本报告点评美国二季度 GDP 数据，其实际 GDP 同比增速 2.1%，环比折年率 1.5%。内需展现韧性，个人消费受政府退税和世界杯赛事拉动环比回升，但储蓄率降至 2022 年 6 月以来新低，消费可持续性承压。非住房投资方面，AI 产业链增速虽高位回落但仍具韧性，设备投资持续高速增长，但 AI 软件和 R&D 增速有所下滑。住房投资底部反弹但中期仍承压。净出口为主要拖累，贸易逆差扩大，尽管页岩油出口上扬且 AI 硬件进口强势。政府开支受战略石油储备（SPR）释放影响环比负增。整体来看，美国经济呈现分化格局，消费和 AI 投资的持续性存在隐忧，需关注家庭资产负债表状况及科技巨头资本开支边际变化。