生物油行业专题：减碳驱动需求扩容，废油脂稀缺性带来量价齐升机遇

报告深度分析了生物航煤（SAF）行业及前端原料废油脂（UCO）的供需格局。全球范围内，受减碳政策驱动，欧盟及亚太地区强制添加政策密集落地，预计2025-2050年SAF需求空间达35倍。由于HEFA路线产能扩产迅速，前端废油脂资源进入稀缺增值周期，产业链价值有望向前端转移。报告认为，具备特许经营权的餐厨垃圾提油环节最为受益，因其原料供应刚性、合规可追溯且具备议价权。核心标的方面，看好朗坤科技依托一线城市稀缺产能的内生增长确定性，以及山高环能通过收并购与降本带来的盈利高弹性。当前行业进入航司备货旺季，需求高峰有望驱动价格上行，建议关注相关布局时机。