中外制药（4519.T）Foundayo 处方趋势点评

本文分析了中外制药（Chugai Pharmaceutical）旗下产品 Foundayo (orforglipron) 在第 17 周（截至 7 月 31 日）的处方趋势。IQVIA 数据显示，该产品处方量为 34,219 份，环比增长 16%，显示出稳健的需求趋势，且 7 月份 Medicare 覆盖后趋势有所改善。特别是起始剂量新处方份额从上周的 19.6% 显著上升至 25.8%，表明新患者获取动能增强，与礼来（Eli Lilly）关于 7 月底出现拐点的评论一致。投资建议方面，维持“增持”评级，目标价 11,000 日元。短期关注点在于 orforglipron 的市场渗透速度和峰值销售额，长期关注公司内研产品的持续创造能力。核心风险为 orforglipron 的市场渗透速度低于预期。